¿Qué es un derivado? Es un valor financiero que depende o se deriva de un activo subyacente o grupo de activos: un punto de referencia. El derivado en sí mismo es un contrato entre dos o más partes, y el derivado deriva su precio de las fluctuaciones en el activo subyacente.
Los activos subyacentes más comunes para los derivados son acciones, bonos, materias primas, divisas, tasas de interés e índices de mercado. Estos activos se compran comúnmente a través de casas de bolsa.
Los derivados pueden negociarse sin receta (OTC) o en una bolsa. Los derivados OTC constituyen una mayor proporción del mercado de derivados. Los derivados negociados OTC, generalmente tienen una mayor posibilidad de riesgo de contraparte. El riesgo de contraparte es el peligro de que una de las partes involucradas en la transacción pueda incurrir en incumplimiento. Estas partes comercian entre dos partes privadas y no están reguladas.
Por el contrario, los derivados que se negocian en bolsa están estandarizados y están más regulados.
Ahondando sobre qué es un derivado: Los fundamentos
Los derivados se pueden utilizar para cubrir una posición, especular sobre el movimiento direccional de un activo subyacente o dar apalancamiento a las posiciones. Su valor proviene de las fluctuaciones de los valores del activo subyacente.
Originalmente, los derivados se utilizaron para garantizar tipos de cambio equilibrados para los bienes comercializados internacionalmente. Con los diferentes valores de las monedas nacionales, los comerciantes internacionales necesitaban un sistema para contabilizar las diferencias. Hoy en día, los derivados se basan en una amplia variedad de transacciones y tienen muchos más usos. Incluso existen derivadas basadas en datos meteorológicos, como la cantidad de lluvia o el número de días soleados en una región.
Por ejemplo, imagine un inversor europeo, cuyas cuentas de inversión están todas denominadas en euros (EUR). Este inversor compra acciones de una empresa estadounidense a través de un intercambio estadounidense utilizando dólares estadounidenses (USD). Ahora el inversor está expuesto al riesgo de tipo de cambio mientras mantiene esas acciones de renta variable. Riesgo de tipo de cambio: la amenaza de que el valor del euro aumente en relación con el USD. Si el valor del euro aumenta, los beneficios que obtenga el inversor al vender las acciones se vuelven menos valiosos cuando se convierten en euros.
Para cubrir este riesgo, el inversor podría comprar un derivado de divisas para fijar un tipo de cambio específico. Los derivados que podrían utilizarse para cubrir este tipo de riesgo incluyen futuros de divisas y swaps de divisas.
Un especulador que espera que el euro se aprecie en comparación con el dólar podría beneficiarse utilizando un derivado que suba de valor con el euro. Cuando se utilizan derivados para especular sobre el movimiento del precio de un activo subyacente, el inversor no necesita tener una participación o presencia en la cartera del activo subyacente.
Formas comunes de derivados
Hay muchos tipos diferentes de derivados que se pueden utilizar para la gestión de riesgos, para la especulación y para apalancar una posición. Los derivados son un mercado en crecimiento y ofrecen productos que se adaptan a casi cualquier necesidad o tolerancia al riesgo.
Futuros
Los contratos de futuros, también conocidos simplemente como futuros, son un acuerdo entre dos partes para la compra y entrega de un activo a un precio acordado en una fecha futura. Los futuros se negocian en una bolsa y los contratos están estandarizados. Los operadores utilizarán un contrato de futuros para cubrir su riesgo o especularán sobre el precio de un activo subyacente. Las partes involucradas en la transacción de futuros están obligadas a cumplir con un compromiso de comprar o vender el activo subyacente.
Hacia adelante
Los contratos a plazo —conocidos simplemente como contratos a plazo— son similares a los futuros, pero no se negocian en una bolsa, solo en el mercado extrabursátil. Cuando se crea un contrato a plazo, el comprador y el vendedor pueden haber personalizado los términos, el tamaño y el proceso de liquidación del derivado. Como productos OTC, los contratos a plazo conllevan un mayor grado de riesgo de contraparte tanto para compradores como para vendedores.
Intercambios
Los swaps son otro tipo común de derivado, que a menudo se usa para intercambiar un tipo de flujo de efectivo con otro. Por ejemplo, un comerciante puede usar un swap de tasa de interés para cambiar de un préstamo a tasa de interés variable a un préstamo a tasa de interés fija, o viceversa.
Opciones
Un contrato de opciones es similar a un contrato de futuros en el sentido de que es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender un activo en una fecha futura predeterminada por un precio específico. La diferencia clave entre opciones y futuros es que, con una opción, el comprador no está obligado a ejercer su acuerdo de compra o venta. Es solo una oportunidad, no una obligación; los futuros son obligaciones. Al igual que con los futuros, las opciones se pueden utilizar para cubrir o especular sobre el precio del activo subyacente.
Ventajas de los derivados
Como ilustran los ejemplos anteriores, los derivados pueden ser una herramienta útil tanto para empresas como para inversores. Proporcionan una forma de fijar precios, protegerse contra movimientos desfavorables en las tarifas y mitigar riesgos, a menudo por un costo limitado. Además, los derivados a menudo se pueden comprar con margen, es decir, con fondos prestados, lo que los hace aún menos costosos.
Desventaja de los derivados
En el lado negativo, los derivados son difíciles de valorar porque se basan en el precio de otro activo. Los riesgos de los derivados OTC incluyen riesgos de contraparte que también son difíciles de predecir o valorar. La mayoría de los derivados también son sensibles a cambios en la cantidad de tiempo hasta el vencimiento, el costo de mantener el activo subyacente y las tasas de interés. Estas variables hacen que sea difícil hacer coincidir perfectamente el valor de un derivado con el activo subyacente.