Cartera de Inversión

Como regla general en la cartera de inversión, los rendimientos se mueven de forma contraria a los precios de los bonos: cuando los tipos de interés suben, los precios de los bonos bajan; y, cuando los tipos de interés bajan, los precios de los bonos suben. Al mantener las inversiones en renta fija, con el tiempo, los inversores pueden ser capaces de superar los altibajos del mercado.

Analizamos varias estrategias de renta fija tradicionales que pueden aplicarse para ayudar a los inversores a alcanzar sus objetivos financieros. Algunas estrategias pueden ser más o menos adecuadas dependiendo de las condiciones del mercado.

Carteras de vencimiento escalonado

Una cartera escalonada se estructura mediante la compra de varios bonos con vencimientos consecutivos. A medida que cada bono vence, los ingresos se reinvierten en un nuevo bono con un vencimiento que se corresponde con el plazo más largo de la escalera, que a menudo se encuentra cerca del punto más alto de la curva de rendimiento. Las escalas de bonos que contienen bonos no rescatables pueden ser más predecibles, ya que no existe la posibilidad de un rescate anticipado por parte del emisor. Se enumeran algunos ejemplos de las formas en que podemos estructurar una cartera escalonada.

Esta técnica de inversión ofrece la ventaja de combinar los tipos más altos a largo plazo con la liquidez a corto plazo. La diversificación resultante ayuda a reducir el riesgo, mejorar la rentabilidad y permitir la flexibilidad de reinversión, al tiempo que proporciona liquidez y un flujo de caja predecible.

Cheque al mes

Dado que la mayoría de los bonos pagan ingresos de forma semestral, la selección de seis bonos específicos que pagan intereses en diferentes meses creará un flujo mensual de ingresos para complementar otros ingresos o proporcionar una oportunidad de reinversión. Podemos personalizar los flujos de ingresos para satisfacer sus necesidades de ingresos.

Inversión sistemática

Los inversores que no dispongan de fondos suficientes para construir una escalera completa, pero que puedan ahorrar lo suficiente para un peldaño cada año, deberían empezar por el medio y añadir posiciones a cada lado en los años siguientes. Para los inversores a largo plazo, la inversión sistemática también ofrece la posibilidad de aprovechar las oscilaciones de los tipos de interés.
De vez en cuando, en función de las condiciones del mercado, surgen ciertas oportunidades para mejorar aún más la rentabilidad de las carteras de renta fija. A continuación se presentan varios ejemplos generales.

Inversión en barriles

Una estrategia de barbell implica invertir en los extremos corto y largo de la curva de rendimiento y suele ser empleada por inversores que esperan que la curva de rendimiento se aplane. La inversión a corto plazo proporciona liquidez y menos riesgo a medida que aumentan los tipos. Sin embargo, cuando los tipos empiezan a bajar, el extremo largo proporciona un potencial de ganancias de capital.

Programa de activos compartidos

Un Programa de Activos Igualados “empareja” las inversiones de mayor riesgo, como la renta variable, los fondos de inversión, etc., con un bono de cupón cero del Tesoro de EE.UU. para garantizar la devolución de la totalidad o una parte del valor de la inversión original al vencimiento. Esta estrategia puede ayudar a un inversor bien diversificado a acceder a rendimientos potencialmente más elevados al tiempo que garantiza la conservación del capital.

Inversión en bonos de descuento

Si los ingresos actuales elevados no son un objetivo, la compra de bonos de cupón inferior con un descuento sobre su valor nominal puede ofrecer varias ventajas:

  • Menor coste y menor riesgo de reinversión, ya que la acumulación del valor nominal forma parte de la rentabilidad
  • Potencial de ganancias de capital (especialmente si los bonos son rescatables antes del plazo) si existe la expectativa de tipos de interés más bajos
  • En una cuenta de impuestos diferidos, los bonos de cupón cero con grandes descuentos de vencimiento pueden proporcionar el máximo potencial de ganancias de capital y poco riesgo de reinversión.

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