El riesgo de tipo de cambio es un riesgo inevitable de la inversión extranjera, pero puede mitigarse considerablemente mediante técnicas de cobertura. El concepto también se le llama riesgo de tipo de cambio Forex.
Para eliminar el riesgo de Forex, un inversor debería evitar invertir en activos extranjeros por completo. Sin embargo, el riesgo de tipo de cambio se puede mitigar con contratos a plazo o futuros de divisas.
Estos riesgos pueden mitigarse mediante el uso de un fondo cotizado en bolsa cubierto o por el inversor individual. Utilizando varios instrumentos de inversión, como contratos a plazo o futuros de divisas.
Reiterando entonces, el riesgo de tipo de cambio no se puede evitar por completo, pero se puede mitigar.
Cómo funciona el riesgo de tipo de cambio
Para el inversor estadounidense, la cobertura del riesgo de tipo de cambio es particularmente importante cuando el dólar estadounidense está subiendo. Ya que el riesgo puede erosionar los rendimientos de las inversiones en el extranjero.
Para los inversores extranjeros, ocurre lo contrario, especialmente cuando las inversiones estadounidenses están funcionando. Esto se debe a que la depreciación de la moneda local frente al dólar (USD) puede proporcionar un impulso adicional a la rentabilidad.
En tales situaciones, dado que el movimiento del tipo de cambio está funcionando a favor del inversionista, el curso de acción apropiado es no estar cubierto.
La regla general, con respecto a las inversiones extranjeras, es dejar el riesgo de tipo de cambio sin cobertura cuando la moneda local se deprecia frente a la moneda de inversión extranjera. Pero cubrir este riesgo cuando la moneda local se aprecia frente a la moneda de inversión extranjera.
Formas de mitigar el riesgo de Forex
Invertir en activos cubiertos
La solución más sencilla es invertir en activos cubiertos en el extranjero, como los fondos cotizados en bolsa (ETFs) cubiertos. Los ETFs están disponibles para una amplia gama de activos subyacentes negociados en la mayoría de los mercados principales.
Muchos proveedores de ETFs ofrecen versiones cubiertas y sin cobertura de sus fondos que rastrean índices o índices de referencia de inversión populares. Aunque el fondo cubierto generalmente tendrá un índice de gastos ligeramente más alto que su contraparte no cubierta debido al costo de cobertura.
Los ETFs grandes pueden cubrir el riesgo cambiario a una fracción del costo de cobertura incurrido por un inversionista individual.
Forwards de divisas
Los contratos a plazo de divisas se pueden utilizar de forma eficaz para cubrir el riesgo cambiario. Por ejemplo, suponga que un inversor estadounidense tiene un bono denominado en euros que vence en un año. Al inversionista le preocupa el riesgo de que el euro baje frente al dólar estadounidense en ese período de tiempo.
El inversor puede celebrar un contrato a plazo para vender euros (en una cantidad igual al valor de vencimiento del bono) y comprar dólares estadounidenses al tipo de cambio a plazo a un año.
Si bien la ventaja de los contratos a plazo es que se pueden personalizar para montos y vencimientos específicos. Un gran inconveniente es que no son fácilmente accesibles para los inversores individuales. Una forma alternativa de cubrir el riesgo cambiario es construir un contrato a plazo sintético utilizando la cobertura del mercado monetario.
Futuros de divisas
Los futuros de divisas se utilizan para cubrir el riesgo de tipo de cambio porque se negocian en una bolsa y solo necesitan una pequeña cantidad de margen inicial. Las desventajas son que no se pueden personalizar y solo están disponibles para fechas fijas.
ETFs de divisas
La disponibilidad de ETFs que tienen una divisa específica como activo subyacente significa que los ETFs de divisas se pueden utilizar para cubrir el riesgo de tipo de cambio.
Probablemente esta no sea la forma más eficaz de cubrir el riesgo cambiario por montos mayores. Sin embargo, para los inversores individuales, su capacidad para ser utilizados por pequeñas cantidades y el hecho de que son elegibles para el margen y pueden negociarse en el lado largo o corto los lleva a proporcionar importantes beneficios.
Opciones de divisas
Las opciones de divisas otorgan a un inversor o comerciante el derecho a comprar o vender una divisa específica en una cantidad específica en la fecha de vencimiento o antes de la fecha de vencimiento al precio de ejercicio.
Por ejemplo, las opciones de divisas negociadas en el Nasdaq están disponibles en denominaciones de 10.000 EUR, 10.000 GBP, 10.000 CAD o 1.000.000 JPY, lo que las hace adecuadas para el inversor individual.
El riesgo de tipo de cambio no se puede evitar por completo al invertir en el extranjero, pero se puede mitigar considerablemente mediante el uso de técnicas de cobertura. La solución más sencilla es invertir en inversiones con cobertura, como ETFs con cobertura.