Es sabido que las burbujas de activos provocan recesiones, las cuales suelen ser muy desfavorables para la mayoría de actores involucrados. Las burbujas de precios de los activos tienen la culpa de algunas de las recesiones más devastadoras.
La burbuja bursátil de la década de 1920, la burbuja de las puntocom de la década de 1990 y la burbuja inmobiliaria de la década de 2000 fueron burbujas de activos seguidas de fuertes recesiones económicas.
Las burbujas de activos son especialmente devastadoras para las personas y las empresas que invierten demasiado tarde. Es decir, poco antes de que estalle la burbuja. En este sentido, las burbujas de precios de los activos tienen una similitud con las estafas Ponzi o piramidales.
El inevitable colapso de las burbujas de activos borra el patrimonio neto de los inversores y provoca la quiebra de las empresas expuestas. Lo que podría desencadenar una cascada de deflación de la deuda y pánico financiero que puede extenderse a otras partes de la economía.
Esto resulta en un período de mayor desempleo y menor producción que caracteriza una recesión. Es por eso que al invertir en activos, como por ejemplo los de renta variable, se debe tener cautela y monitorear siempre los mercados.
Cómo las burbujas de activos provocan recesiones
Una burbuja de activos ocurre cuando el precio de un activo, como acciones, bonos, bienes raíces o materias primas, aumenta a un ritmo rápido sin fundamentos subyacentes. Como una demanda igualmente rápida, para justificar el aumento de precios.
Es normal ver que los precios suben y bajan con el tiempo a medida que compradores y vendedores descubren y se mueven hacia el equilibrio en una serie de operaciones sucesivas a lo largo del tiempo.
Así mismo, es normal ver que los precios superan (y no alcanzan) los precios implícitos en los fundamentos de la oferta y la demanda a medida que avanza este proceso.
En los mercados reales, los precios pueden estar siempre por encima o por debajo del precio de equilibrio implícito en cualquier momento dado. Ya que los fundamentos de la oferta y la demanda cambian con el tiempo mientras el proceso de descubrimiento de precios está simultáneamente en movimiento.
Sin embargo, siempre hay una tendencia a que los precios busquen o se muevan hacia el precio de equilibrio implícito a lo largo del tiempo a medida que los participantes del mercado adquieren experiencia e información sobre los fundamentos del mercado y las series pasadas de precios.
Cuando la actividad de compra en el mercado se centra en una clase de activo específica de activos o bienes económicos según las circunstancias del momento, los precios relativos de esos activos aumentan en comparación con otros bienes de la economía.
Esto es lo que produce una burbuja de precios de activos. Los precios de estos activos ya no reflejan solo las condiciones reales de oferta y demanda en relación con todos los demás bienes de la economía, sino que son impulsados hacia arriba por el efecto.
Ahondando sobre cómo las burbujas de activos provocan recesiones
Como una bola de nieve, una burbuja de activos se alimenta de sí misma. Cuando el precio de un activo comienza a subir a una tasa apreciablemente más alta que la del mercado en general, los inversores y especuladores oportunistas intervienen y suben el precio aún más.
Esto conduce a una mayor especulación y más aumentos de precios no respaldados por los fundamentos del mercado. La expectativa de una apreciación futura de los precios en los activos de la burbuja en sí misma impulsa a los compradores a ofertar precios más altos. Por ende, la inundación resultante de dólares de inversión en el activo empuja el precio a niveles aún más inflados.
El verdadero problema comienza cuando la burbuja de activos se acelera tanto que la gente común, efectivamente los últimos destinatarios del dinero recién creado a medida que se filtra a sus salarios e ingresos comerciales.
Muchos de los cuales tienen poca o ninguna experiencia en inversión, tome nota y decida que ellos también pueden beneficiarse de la subida de precios. En este punto, los precios en toda la economía ya han comenzado a subir, ya que el nuevo dinero se ha extendido por la economía para llegar a los bolsillos de esta gente común.
Debido a que ahora está circulando por toda la economía, el nuevo dinero ya no tiene el poder de seguir haciendo subir los precios relativos de los activos de la burbuja en comparación con otros bienes y activos.
Los primeros destinatarios del nuevo dinero venden a los que llegan tarde, obteniendo ganancias descomunales. Sin embargo, estos compradores tardíos obtienen pocas o ninguna ganancia ya que la burbuja de precios se estanca por falta de nuevo dinero.
Recta final
Luego, la burbuja comienza a desinflarse. Otros precios en la economía están subiendo para normalizar los precios relativos de los activos de la burbuja, amortiguando y no ingresando dinero nuevo a la economía para impulsar una mayor subida de precios de la burbuja.
Lo que también reduce las expectativas de una futura apreciación de los precios de la burbuja. Los compradores tardíos están decepcionados por las ganancias mediocres. El optimismo especulativo que magnificó el aumento de la burbuja ahora se invierte. Los precios de burbuja comienzan a caer hacia los que implican los fundamentos del mercado.
En este punto, el banco central u otra autoridad monetaria puede intentar continuar inflando la burbuja inyectando más dinero nuevo y repetir el proceso descrito anteriormente. O después de un período sostenido de inyecciones monetarias e inflación de la burbuja puede reducir la inyección de dinero nuevo a reducir los precios al consumidor y la inflación salarial. A veces, un shock económico real, como un repunte de los precios del petróleo, ayuda a provocar una reducción de las inyecciones monetarias.