La identificación de vínculos concretos entre los criterios ESG y los resultados financieros acelerará la adopción de los criterios ESG como motor principal de las estrategias de inversión, así como su influencia en la toma de decisiones de las empresas.
Examinamos las pruebas actuales que relacionan las credenciales medioambientales, sociales y de gobernanza con los resultados financieros
ESG y los resultados financieros
Los estudios académicos sobre la relación entre los criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) y los resultados financieros muestran, en general, una correlación positiva. Un estudio realizado por la Smith School of Enterprise and the Environment de la Universidad de Oxford, examinó 200 informes sobre la relación entre los criterios ESG y los resultados financieros.
En el 88% de las fuentes revisadas, se demostró un mejor rendimiento operativo entre las empresas con sólidas prácticas de sostenibilidad. La gestión estratégica de los ESG acabó traduciéndose en flujo de caja. La revisión también reveló que en el 80% de los estudios, las prácticas prudentes de sostenibilidad tuvieron un impacto positivo en el rendimiento de las inversiones.
Los estudios sugieren que los argumentos empresariales a favor de la inversión ESG están empíricamente bien fundados. Pero estos estudios no cuentan toda la historia. Cuando se completaron, la medición de los factores ESG no era una ciencia exacta, y sigue enfrentándose a problemas de disponibilidad e interpretación de datos.
Un reto adicional es la tentación de generalizar a partir de resultados específicos. Cada estudio utiliza metodologías diferentes y pone mayor o menor énfasis en los distintos elementos del marco ESG. Las estrategias de inversión sostenible y ética y las calificaciones de los resultados ESG de las empresas varían enormemente. El mercado, el sector y la geografía también influyen.
Los estudios se han basado en gran medida en datos históricos, descontando las expectativas de rendimiento futuro. Las cuestiones ESG son por naturaleza volátiles, con cambios demográficos y mega tendencias como el cambio climático que afectan al énfasis.
En un panorama empresarial remodelado, en el que los factores ESG están arraigados, estos estudios no pueden reflejar con precisión el vínculo actual y futuro entre los resultados financieros y los ESG.
Influencia e impactos
Aunque la mayoría de los estudios se han dirigido a la inversión ESG con motivos financieros, la materialidad ESG puede afectar a los resultados financieros de múltiples maneras. Una mejor gestión de los factores ambientales y sociales puede generar nuevas oportunidades, minimizar el riesgo ESG y disminuir los costes, por ejemplo. Y las diferentes acciones dirigidas por los factores ESG resonarán con diferentes grupos de interés. El crecimiento de la inversión sostenible ha hecho evidente el atractivo de los fondos éticos para los accionistas. Pero hay otros grupos de interés con diferentes prioridades, que tienen un impacto significativo, aunque a veces menos directo, en las finanzas de las empresas.
Los consumidores que quieren hacer elecciones sostenibles comprarán bienes y servicios de empresas que creen que son ambiental y socialmente responsables, haciendo una contribución inmediata a la línea de fondo. Menos inmediatas, pero con considerables consecuencias a largo plazo, son las campañas de las ONG, que tienen menos probabilidades de dirigirse a empresas con sólidas credenciales ESG, lo que reduce el riesgo de reputación que podría frenar la rentabilidad.
La industria y la geografía son también factores determinantes cuando se trata de la preocupación de las empresas por elementos específicos de ESG. Un productor de aceite de palma en la selva tropical tendrá un perfil ESG muy diferente al de un proveedor de servicios financieros: para el primero, las consideraciones medioambientales serán primordiales, mientras que para el segundo, la gobernanza, como la remuneración de los ejecutivos, será clave.
Aunque no son menos importantes, las políticas medioambientales del primero pueden tener un impacto más lento y menos directo en los resultados.
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