Los tres valores del ETF que mejor se han comportado este año son el operador hotelero Hoteles City Express, que ha subido un 49,7%, el operador aeroportuario Grupo Aeroportuario del Sureste, que ha subido un 48,7%, y la empresa de telecomunicaciones Axtel SAB, que ha subido un 45,4%.
Alan Alanis, estratega de renta variable latinoamericana de UBS, dijo que la subida del ETF es el resultado de tres factores: un dólar más débil, una menor preocupación por las relaciones comerciales entre Estados Unidos y México y un crecimiento económico de México mejor de lo esperado.
“El primero, y de lejos el más importante, es la moneda. El peso mexicano pasó de ser la moneda de peor valor frente al dólar a ser la de mejor rendimiento “, dijo Alanis. “De las ganancias del 30% en el EWW, dos tercios de ellas están relacionadas con la moneda”.
El peso mexicano ha subido más del 15% frente al dólar estadounidense este año.
También ha subido aproximadamente un 20 por ciento desde que tocó un mínimo histórico frente al billete verde en enero.
La moneda mexicana estuvo bajo presión durante la última parte de las elecciones presidenciales de Estados Unidos y a lo largo de los dos primeros meses tras la victoria del presidente Donald Trump. Trump hizo campaña con una postura comercial dura, impulsando la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte.
Los inversores se deshacían del peso al sopesar la posibilidad de una guerra comercial con México.
Pero las expectativas de una guerra comercial entre Estados Unidos y México se han atenuado, dijo Alanis. El mes pasado, Estados Unidos y México llegaron a un acuerdo que ponía fin a una disputa sobre el comercio de azúcar entre ambos países. El acuerdo evitó los altos valores de los aranceles estadounidenses sobre las importaciones de azúcar de México y los derechos de represalia sobre las importaciones mexicanas de jarabe de maíz de alta fructosa estadounidense. Se espera que los dos países, junto con Canadá, inicien el mes que viene las conversaciones para renovar el TLCAN.
Al entrar en 2017, los inversores y los economistas creían que la amenaza inminente de una guerra comercial entre Estados Unidos y México, junto con la caída libre de la moneda, frenaría la economía general de México. Sin embargo, la economía mexicana ha demostrado ser resistente hasta ahora.
El producto interior bruto de México creció un 2,6% en el primer trimestre en términos interanuales, según el INEGI, el organismo nacional de estadística del país.
“No es un crecimiento espectacular, pero es mejor de lo que se esperaba”, dijo Alberto Ramos, director de Economía Latinoamericana de Goldman Sachs. “Hacia finales del año pasado, el consenso era que la economía mexicana se desaceleraría mucho, con un consenso en torno al 1%. Ahora el consenso ha aumentado y está más cerca del 2 por ciento”.
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