Un ETF de inversión de renta fija es un pilar de las carteras de inversores. Aunque vienen en muchas formas y tamaños, los bonos y otros valores de renta fija son simples en principio: son préstamos del público inversionista a una institución que necesita dinero. Los emisores de los bonos son los prestatarios y los inversores son los prestamistas. Los inversores que prestan el dinero esperan ser reembolsados y esperan ser compensados por el uso de su dinero y el riesgo que corren al hacer el préstamo. La compensación de los inversionistas —el interés del préstamo— a menudo toma la forma de un cupón pagado regularmente, digamos, 5 por ciento anual. Es este pago de cupón, un flujo de efectivo constante y repetitivo, lo que le da su nombre a la renta fija.
Conoce más del ETF de inversión de renta fija
El hecho de que los bonos proporcionen un rendimiento en efectivo constante y finalmente reembolsen todo el capital original (suponiendo que todo vaya bien) les otorga un papel único en una cartera. Proporcionan un flujo constante de rendimientos con menor volatilidad que el capital. Sin embargo, durante años, los bonos se han utilizado como contrapeso a las inversiones en acciones por otra razón: históricamente, cuando las acciones bajan, los bonos suelen subir.
Pero, ¿por qué los bonos “van” a alguna parte? ¿No pagan cupones regulares, además de devolver el capital? De hecho, el valor del bono cambia con el tiempo. Imagine que el cupón del 5 por ciento de un bono hipotético compensa perfectamente al inversor en el momento de la emisión. El inversionista recibe $ 5 por año por los $ 100 prestados inicialmente. Pero si la inflación se dispara inesperadamente en un 2 por ciento el año posterior a la emisión del bono, la misma empresa podría emitir bonos casi idénticos con un cupón del 7 por ciento.
De repente, los bonos del año pasado con sus cupones del 5 por ciento no parecen muy atractivos para los inversores. Dado que el cupón se fija en el 5 por ciento, lo único que puede reflejar la desventaja del bono es su precio de mercado, que, en este ejemplo, bajará, digamos a $ 98. El punto aquí es que mientras que el cupón del bono es fijo, el valor del bono en el mercado y en su cartera no lo es.
La relación del cupón de un bono con su precio de mercado actual se refleja en su rendimiento. En nuestro ejemplo, el rendimiento del bono que pagaba el cupón del 5 por ciento en el momento de su emisión también era del 5 por ciento. Pero cuando el valor de mercado del bono bajó de $ 100 a $ 98, el rendimiento del bono aumentó. Intuitivamente, sabemos que el cupón de $ 5 es más del 5 por ciento del nuevo valor más bajo de $ 98. Las matemáticas son un poco más complicadas que esto, pero la idea es que el rendimiento del bono exprese el valor de los pagos del cupón en relación con el precio de mercado actual del bono. Cuando el precio de mercado del bono baja, su rendimiento aumenta y viceversa.
ETF de renta fija: otros básicos
Al igual que los ETF de acciones, los ETF de renta fija ofrecen exposición a una canasta de valores que, en este caso, es una canasta de bonos. Los ETF de renta fija se dirigen a todos los rincones del mercado, desde la deuda especulativa de los mercados emergentes hasta la deuda pública estadounidense de primer nivel.
El proceso para elegir un ETF de renta fija es similar a elegir cualquier otra clase de activos. Primero, deberá determinar su exposición objetivo, el tipo de bonos que le interesan. A continuación, deberá considerar las calificaciones crediticias y el riesgo de tasa de interés de los valores subyacentes del ETF.
Categorías de exposición
En términos generales, los ETF de renta fija se dividen en cuatro categorías:
- Soberanos: ETF dirigidos a cuestiones de seguridad de renta fija por parte de gobiernos de naciones soberanas; Los bonos del Tesoro de EE. UU. Y los gilts del Reino Unido entran en esta categoría.
- Corporativo: ETF dirigidos a valores de renta fija emitidos por corporaciones.
- Municipales: ETF dirigidos a valores de renta fija emitidos por municipios de EE. UU.
- Mercado amplio: ETF que tienen exposición tanto a deuda soberana como corporativa.
También deberá elegir la exposición geográfica que desee. ¿Quiere apuntar a valores emitidos en EE. UU.? ¿O valores de renta fija emitidos en el Reino Unido o en la eurozona? ¿O quiere aventurarse en el espacio de los mercados emergentes? La sabiduría convencional sugiere que existen oportunidades de crecimiento en los mercados menos desarrollados, pero no sin riesgos adicionales.
Así mismo, es importante comprender cómo el índice que rastrea un ETF de renta fija selecciona y pondera sus tenencias. Si bien la mayoría de los índices de renta fija rastreados por ETF se seleccionan y ponderan en función del valor de mercado (emisión total de deuda pendiente), algunos se seleccionan en función de las calificaciones crediticias, la liquidez o la denominación de la moneda.